（原标题：央行持续出手原油的杠杆，罕见“18连增”！）

5月7日，国家外汇管理局披露数据显示，受汇率折算和资产价格变化等因素影响，4月末我国外汇储备规模环比出现下降，不过已连续5个月站稳3.2万亿美元关口。

同时，央行黄金储备实现连续18个月增持，累计达1016万盎司，如按区间均价测算，合计增持金额约1450亿元。

外汇储备环比下降

黄金储备“18连增”

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年4月末，我国外汇储备规模为32008亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。

国家外汇管理局表示，2024年4月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

数据显示，今年4月，全球金融资产价格总体下跌，国际金融市场再现股、债、汇“三杀”局面。汇率方面，美元指数环比上涨1.7%至106.2，欧元、日元、英镑等主要非美货币集体贬值。资产价格方面，10年期美债收益率环比上升48个基点至4.68%，标普500股票指数下跌4.2%，欧洲斯托克50价格指数下跌3.2%，日经225指数下跌4.9%。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，当前国际经济形势有所好转，全球制造业PMI连续4个月位于荣枯线上方，WTO预测2024年全球商品贸易将增长2.6%，扭转去年的下滑态势。全球经济温和复苏以及国际贸易回暖，拉动我国一季度出口增长1.5%，我国对外贸易仍将保持韧性，在稳定跨境资金流动方面继续发挥基本盘作用。同时，随着我国新一轮对外开放措施落地显效，人民币资产的避险和投资价值进一步凸显。

温彬表示，5月以来，美联储降息预期有所上升，美元指数高位回落，全球股债市场价格反弹，有利于外汇储备规模稳中向好。同时，我国经济发展具有坚实基础、诸多优势和巨大潜能，长期向好的趋势不会改变，外汇储备规模有望继续保持基本稳定。

黄金储备方面，数据显示，4月末我国黄金储备为7280万盎司，环比增加6万盎司。

这也是我国央行自2022年11月重启增持以来，连续第18个月增持黄金，目前已累计增持了1016万盎司黄金。如按区间均价测算，对应增持金额约1450亿元。

值得关注的是，受地缘政治不确定性等因素影响，当前各国央行对配置黄金的意愿都较为强烈。世界黄金协会数据显示，今年一季度，全球官方黄金储备净增加了290吨。为有该统计以来最高的一季度央行购金需求，同比上涨1%。

此外，该协会数据还显示，今年一季度，全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。

近期国际金价震荡回调

另一方面，国际金价在4月中下旬创新高后，近期开始出现震荡回调。

截至发稿前，伦敦金现和COMEX黄金价格分别报2314.11美元/盎司、2322.8美元/盎司，相较于4月时的高位分别下降4.84%、5.15%。

对此，国新证券分析，短期看，由于地缘政治紧张局势的缓解、美国实际利率走高、前期涨幅较高获利盘兑现，和美国经济数据和货币政策预期变化等因素，黄金价格出现暴跌，预计后续仍有承压。

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不过中长期看，国新证券认为，由于全球不确定性加大、各国央行配置黄金意愿较高，黄金的资产分散化对冲属性，美联储降息大方向没有变等因素，黄金价格中长期仍有上升潜力。

国盛证券也表示，中期黄金价格中枢仍能保持向上弹性原油的杠杆，市场等待美联储有更加确定的货币政策转向信号或实质性落地。中远期看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力；黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，金价将长期受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。